洛轴破产案避利就害_国内资讯 - 资讯频道

洛轴破产案避利就害

发布时间：2007-09-01 发布人：新昌金戈轴承有限公司点击量：1305

对洛轴的收购，舍弗勒看重的是渠道价值与当地的“轴承文化”；然而，这一对各方均有利的方案因某些人的私利受损而流产。最终，洛轴不得不选择了政策性破产产

久悬未决的洛阳轴承集团有限公司(下称“洛轴”)破产案终于有了着落。“洛轴8月份可能拿到有关政策性破产的正式批文。”近日，洛阳市国资委负责人向《证券市场周刊》表示。尽管自从去年德国舍弗勒收购洛轴的计划告吹之后，有关各方已为洛轴定下政策性破产的调子，但是实质性工作直至最近才得以真正展开。

永煤接手第一波

洛轴与哈尔滨轴承集团和大连瓦房店轴承集团，同为国内最主要的三大轴承生产企业。其中，洛轴是轴承产品尺寸最广、用途覆盖最宽、品种最齐全的国内生产基地，其LYC品牌轴承被国家列入“121”计划重点保护名优产品，在三峡工程、小浪底工程，都有LYC品牌轴承在运转。同时，洛轴还承担了从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务，在为“神六”提供的7大部分22种轴承，均是核心和关键部位。

然而，领先的行业地位却未给洛轴带来璀璨的未来，其经营状况早已令人担忧，2004年甚至面临全面停产。当年年底，在河南省国资委的斡旋下，永城煤电集团有限公司(下称“永煤集团”)出手重组洛轴。当年底，洛轴以80%的优质资产(生产设备、土地和厂房)入股，永煤集团再注入2.5亿元流动资金，二者合资成立了洛阳LYC轴承有限公司(下称“LYC公司”)，其中永煤集团控股LYC公司67.5%的股份。

永煤集团的出手更像是一种援助。各方普遍认为，永煤可以为洛轴带来很好的管理经验和融资能力，但是永煤接手洛轴存在专业不对口和产业积累不足的问题。永煤原是一家煤化工企业，作为资源垄断型企业，其管理方式与洛轴所在的充分竞争行业有所不同，也可能存在对市场的把握欠缺。

永煤集团入场确实远未解决洛轴面临的困境。不仅洛轴的债务问题远未解决，光是每年高达数亿元的员工工资和退休职工养老金，就令年产值只有10亿元的洛轴不堪重负。本刊得到的数据显示，如今，洛轴目前总资产约20亿元，但负债高达24亿元，相比2004年并没有下降。

这次重组中，各方达成共识：将继续寻找洛轴的接盘者。之后，有关各方均与潜在收购者展开广泛接触：永煤与美国最大的轴承生产企业铁姆肯公司进行谈判、洛阳市国资委与德国舍弗勒公司展开谈判、洛轴则与浙江天马等企业接触。

舍弗勒折戟

这些潜在收购者之中，只有舍弗勒与洛轴达成了初步意向，去年5月30日，双方就收购问题签署了有关框架协议。按照协议，舍弗勒出价11亿元购买除军工分厂、众诚金切和钢材制品三个分厂以外的所有资产(不包括库存和流动资金、有效债权)。另外，舍弗勒还承诺雇用原洛轴职工人数6000至7000人，并在5年内投入约10亿元在洛阳龙区开发区建设新厂。此外，根据协议，洛轴1320亩土地和42万平方米的厂房(包括铁路专用线)将全部无偿置换给洛阳市政府。据说，若这块地用作商用开发，洛阳市大约可获利10亿元。

在这个方案下，舍弗勒将为收购洛轴直接支出现金20多亿元，同时大量的原有设备与土地仍然留给洛阳当地政府；并且洛轴相关配套厂都可以继续使用，可以从事原来的生产，以后可为舍弗勒的新厂进行配套生产。实际上，多达11亿元的初期交易现金也远远超出了当地政府最初预期的6亿元。洛阳市政府甚至已经为这笔钱的去向作了规划：4亿元偿还银行贷款、4亿元用于安置员工、剩下的2亿多元弥补配套企业与军工厂欠账。

“这是一个非常好的方案。”洛阳国资委有关人士如此评论。那么，舍弗勒如此不惜血本究竟所图为何？上述人士分析称：“一方面，舍弗勒看中了洛轴多年来积累下来的遍布全国的销售渠道；另一方面，洛阳当地与轴承有关的文化环境也为舍弗勒看中。”实际上，洛阳拥有国内唯一一家轴承研究所，掌握了轴承新品检验和市场准入等关键环节；国内唯一一所设有轴承专业的洛阳工学院坐落在洛阳，且当地轴承技校培养了大批合格技工；而且洛阳还有专业的轴承设计院。

让各方心满意足的舍弗勒并购洛轴方案因半路杀出的轴承协会的反对而流产。轴承协会的介入并非偶然。舍弗勒巨资收购的洛轴是剥离辅业之后的洛轴，而这些辅业的业绩与主业相去甚远，于是，能否进入被收购的洛轴对有关各方之后的收入水平至关重要，甚至即使原来主业部分的员工，包括管理人员也不能全部进入新公司。

在舍弗勒有安排承诺的6000至7000名员工中，科研、生产和销售人员占据主体，而行政、党务等部门的人员并未得到明晰安排。他们对并购并非乐见其成，这其中包括一位洛轴非生产岗位的重要领导。当时，他借在北京参加轮训之机前往轴承协会游说，终令轴承协会以防止民族资产落入外资之手为名出面反对收购方案。

笃定政策性破产

舍弗勒收购洛轴受阻后，去年8月，国家发改委、财政部、国资委等部门组成的小组听取了债务重组各方的意见后，初步同意对洛轴进行政策性破产。洛轴搭上了政策性破产的最后一班车，2008年后，这个行政色彩浓重的破产方式将被正式废止。

获取债权方谅解，是实施政策性破产的关键。洛轴迟至今日才有望正式拿到的破产批文，正是因为债权方意见不统一所致。转机出现在两个月前。6月7日，国资委下属的国家兼并破产职工再就业领导小组，就洛轴一事组织财政部、银监会、银监局以及企业、主要的债权银行(主要是进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行，另外交行、浦发和广发几家股份制银行未到)、几大资产管理公司，开会商议。

那次会议通报了国务院领导的批示以及各大银行已经上报的初步意见，当日，财政部向小组表态支持洛轴政策性破产，与会各家银行也补充了对已上报意见的修改意见。其中，原来不赞同政策性破产的工行、农行和华融资产管理公司，表示回去再行商议，特别是工行提出了对洛轴进行“债务重组”的建议。

“现在再提债务重组，已经时过境迁。”上述人士称，“一是，现在洛轴的经营性资产已被国家开发银行和进出口银行查封，企业不能正常开工，稳定性不足；二是，此时洛轴除去金融性债务外，尚有五六亿元的经营性债务，两三亿元职工内债，自身已经没有任何债务偿还能力；三是，不同于原来的债权银行比较单一，此时的金融债务不集中，债权方各自的情况不一样，经济成分也不同，而债务重组需要全体债权方的一致通过，并且不能按照债权大小来决定投票权，因此协商一致难以实现。”

7月10日，洛轴召开临时股东大会，全票通过作为特例申报政策性破产。7月15日，洛轴以自身为破产主体向国资委上报申请材料。在近一个月调研分析后，同一天工行也同意了洛轴的政策性破产。洛轴破产正式步入一个完善程序的过程，而本月可能获得的正式文件，将是最后定音之举。拿到文件之后，还需通过法院审理，时间可能需要一至两年。

实际上，政策性破产只是洛轴重组的前提。按照洛阳市与永煤集团达成的框架协议，政策性破产之后，仍将由永煤集团收购洛轴留下的经营性资产，并对洛轴实施全面重组。此后，永煤将进一步引入战略投资者，那时，舍弗勒或许能够获得进入洛阳的新机会。

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