钢铁:盈利大幅改善但要警惕地雷

　　从东方证券监测的主要钢材品种的盈利走势来看,随着钢价连续3个月的上涨,各钢材品种的盈利能力逐步提升。截至7月第三周,冷板、线材、螺纹钢、热卷、中厚板的盈利能力已经远远超过年初,而型材仍然还有一些差距。而据统计,大中型钢企5月份已经扭亏为盈。预计6、7月份的盈利水平还将进一步改善。
　　山西证券研究报告认为,钢材价格上涨主要是由于钢厂提高产品出厂价格所引导,钢材期货价格快速拉涨,相互配合,引导后市钢材现货市场价格有继续走高的可能。上半年经济运行数据显示,钢铁行业的下游产业复苏较快,给钢铁业带来实质性利好;工信部指出,钢铁、水泥等行业产能过剩,行业重组条例即将出台,这给钢铁类上市公司带来一定的投资机会,近期可关注有重组预期和中报业绩较好的公司。
　　此外,进口铁矿石价格持续走高,国内铁矿石也小幅上涨,不仅增加了钢企成本,而且给我们的铁矿石谈判增加了难度,同时也给国内的铁矿石生产企业带来了较好的盈利机会。
　　警惕业绩地雷
　　不过在钢材价格大幅上涨,钢铁股群舞的同时,仍应留一丝冷静。浙江证券研究报告提醒投资者,警惕业绩地雷。
　　今年以来,特别是二季度以来,国内需求增长超出预期,如6月份我国城镇固定资产投资同比增长35.3％。这也是粗钢产量创今年新高的原因。预计,在下游产业不断复苏,原材料价格稳中有升,但海运费大跌,抵消部分成本问题的状况下,钢铁行业盈利水平仍会继续好转。
　　虽然国内钢材市场价格已经连续3个多月上涨,但是钢铁上市公司的状况却并不令人满意。从中报看,一共有12家钢铁公司预计中期业绩下降,14家公司预计中期业绩将出现亏损。
　　虽然钢铁股相对其他行业仍为估值洼地,但预计后期估值洼地引发的上涨行情的空间不大,因为估值的进一步上升需要业绩提升的支持,维持行业“中性”评级,警惕业绩远低于预期的上市公司。

来源：东方早报