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9月11日，是南昌钢铁57.79%国有股在江西省产权交易所挂牌的截止日。
在钢铁业兼并重组大潮下，作为一家小型、国有、优质钢企，南昌钢铁选择的是主动出击、“选择”战略投资者的道路。
但是，由于此前所公布受让条件的特别设定，以及一则挂牌截止日之前即已披露的“辽宁方大集团拟受让”的公告，引起了行业内外不小的争议。
9月11日当天，江西省产权交易所方面以程序不便为由，拒绝向记者透露已递交受让申请的企业信息和下一步工作情况。
而一家曾有意参与南钢重组事宜的企业人士则告诉本报记者：“最初对南昌钢铁感兴趣的企业不少，其中也不乏冶金行业的大型企业，但是在8月27日长力股份(600507,股吧)公告过后，部分企业就知趣地退出了竞争。”
倾向性争议
8月17日，江西省冶金集团公司持有的南昌钢铁有限责任公司57.97%的股权在江西省产权交易所挂牌，对外公开转让。
受让方条件中有几条非常醒目：“2007年、2008年及2009年1至6月连续盈利”，“资产总额不低于100亿元、净资产不低于40亿元、资产负债率不高于60%”。
条件一经公布，便引发热议。在明知钢铁行业2008年下半年以来受危机拖累、表现低迷的前提下，这样的条件无异于拒同行于门外。
一位钢企人士对本报记者表示：“众所周知，钢铁行业上半年全行业亏损。所以，我对这一条件的理解就是：它是有意把钢铁企业排除在外的。”
但本报记者从消息人士处获悉，尽管条件“苛刻”，但是仍有华菱钢铁(000932,股吧)、新余钢铁、五矿等冶金行业的实业公司，以及方大集团、深圳品牌投资公司等投资公司表达了对南昌钢铁的兴趣。
真正让争议升级的是，南昌钢铁旗下长力钢铁股份公司(600507.SH，下称“长力股份”)8月27日的一则公告。
这则《非公开发行股份购买资产暨关联交易预案》的公告中称：“辽宁方大集团拟通过产权交易方式受让南昌钢铁57.97%的股权，若交易达成，方大集团将通过南昌钢铁及其子公司，合计持有长力股份68.48%的股份。同时，长力股份拟向方大集团发行不超过1.32亿股A股购买沈阳炼焦煤气公司100%股权。”
并且公告中表示，截至2009年8月26日，方大集团已将3.36534亿元履约保证金存入登记结算公司指定银行账户。
正是这则消息，令此前关于“方大集团最有可能入主南昌钢铁”的猜想得到了部分证实，也令同样意欲参与此事的其他意向方颇为费解。
“为什么还在产权交易所挂牌期间就宣布拟受让方？为什么没有确定收购主体时就发布增发公告？”上述曾有意参与企业的人士提出了自己的质疑。
一位投资并购界的分析人士则这样告诉记者：“一般在挂牌之前，转让国有股权的企业事先都会看中一两家意向方，在挂牌时设置一些排他性条款。国资委虽然要求这当中防止变相利益输送，但在操作过程中，部分问题无法通过公开条款来解决，还有需要隐性的约定。但是，这个案例在竞拍过程中便选择一家进行了公告，比较少见。这不算违规，却也不太合理。”
南钢的选择
此前，江西省国资委主任李天鸥在接受本报记者采访时曾表示，对于省内国有钢企的发展思路，是“将洪都钢厂划归新余钢铁，同时为南昌钢铁寻找好的战略合作者”。
南昌钢铁成立于1959年5月，注册资本10亿元，江西冶金集团代江西省国资委持有南昌钢铁57.97%的省属国有股权。主要资产为对南昌长力钢铁股份公司的股权投资，现直接持有长力股份46.55%股份，并通过板簧公司间接持有长力股份21.93%的股份。
2007年，其净利润尚为1048.2万元，但在2008年，净利润便迅速下降至-4501.4万元。
虽然，南昌钢铁目前年产能仅260万吨，但弹簧板这一细分市场，它却是全国第一，一个不折不扣的“隐形冠军”。因此，在钢铁产业政策鼓励加快兼并重组的当下，南昌钢铁成为许多同行乐于并购的理想对象。
但对南昌钢铁来说，“同行”似乎并非其心仪对象。
掌握对战略投资者的最终选择权的南昌钢铁，经历一场从“认可同行”到“倾向非钢企业”的转变。上述知情人士告诉本报记者：“一开始，我们感觉南昌钢铁对冶金系统内企业还是比较认可的，但是不知道为什么，后期渐渐改变了思路。”
而江西钢铁业的一位人士则对本报记者表示，南钢目前最需得到的，是对技改资金的支持、对战略文化的认同，以及维护管理团队和企业职工的稳定，“优质的非钢企业值得考虑”。
通俗地说，南钢管理层需要的是一个“能提供礼金的女婿”，而不是一个“管家的婆婆”。而作为“最可能的战略投资者”，辽宁方大集团是一家持股型公司，除持有子公司股权外，不经营任何实体产业。
但针对“资金实力”这一点，不少参与竞购的钢铁企业对方大集团提出了质疑。
长力股份的公告显示：2006年、2007年和2008年，方大集团的所有者权益分别为30.03亿元、44.23亿元和64.92亿元。
但来自方大集团旗下上市公司方大炭素(600516,股吧)的两则旧时公告却显示：2006年底，方大集团所有者权益为6.25亿元；2007年底，方大集团所有者权益为15.28亿元。
前述投资界人士对记者表示：“作为收购方，按证监会的规定，须披露最近三年的财务数据，其中最近一年的（2008年）应是经审计的，之前两年（2006、2007年）可以不经审计。但方大集团明明有2006、2007年度的经审计财务数据，即使此次提供给长力股份时进行了调账，那前后差别也太大了！”
而一位钢铁业的人士在接受本报记者采访时，更多流露的是对产业层面的关注：“大势上，国家是希望能够提高产业的集中度，但是企业自身的选择，又是个体的考虑了。”
据本报记者了解，此次股权转让还需要国资委和证监会的审批同意。而在挂牌截止后，江西省产权交易所将组织队伍对意向方进行评估，南昌钢铁的选择或在9月底作出。
（来源：21世纪经济报道）