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矿山降价大势所趋疯狂的石头终于低头
往年的这个时候，正是铁矿石谈判的吹风期。涨30％还是50％，是中国钢铁业面临的一道苦涩选择题。然而，今年的情况大不同：随着中国经济增速的平稳回落，钢铁企业限产减产，疯狂的石头终于低头。降5％还是10％，成为业内人士讨论的新话题。
亿吨库存压顶铁矿石反弹短命
在近期与投资者交流时，矿业巨头力拓的高管表达了对大宗商品需求放缓的担忧：“面对全球经济的不确定性，客户正在变得越来越谨慎。”
力拓的这个担忧是有依据的：今年10月以来，一向高位盘整的铁矿石价格出现大跌，从前期190美元／吨的高点，一度滑落至130美元／吨。后虽有所反弹，但相当短命，到150美元／吨一线就停下脚步，不复昔日“涨势如虹”的疯劲。
“铁矿石卖不动了。”多个贸易商一致感叹。根据“中国铁矿石价格指数”的最新统计，当前沿海港口的铁矿石库存已突破1亿吨大关，处于历史峰值水平。这个库存量意味着中国钢厂即使不进口一吨矿，也能用上两个月。
虽然近期央行宣布下调存款准备金率，对商品市场有所刺激。但就钢铁行业来说，总体仍处在“去库存化”进程中，影响非常有限。钢铁现货交易平台“西本新干线”总经理助理盛志诚说，钢厂的采购积极性，并没有随着矿价的反弹而走强。贸易商“囤货待涨”的模式受到打击，炒作矿价的热情消退。根据季度定价的模式，这一切都将反映到明年的铁矿石价格中去。
中联钢分析师胡艳平表示：“我们预计明年的铁矿石进口均价为140－145美元／吨，较今年下降7％－10％。从全年价格走势来看，很可能是前低后高。”
谁先减产谁吃亏钢铁业正打破怪圈
“中国钢铁业到底发生了什么？”这是一位矿业巨头销售经理在内部研讨会上发出的疑问。的确，虽然中国经济减速，但今年仍有望维持9％以上的高增长。至于明年，多数机构给出的GDP增幅预测在8．5％—9％之间，依然是不低的数字。
其实，比增长数字更重要的，是增长方式的转变。这些年来，铁矿石一年涨得比一年凶，除了矿山垄断外，也确实要归咎于中国“胃口”太大。中钢协首席分析师李世俊曾自嘲说，从事钢铁业数十年，却很难猜对次年的钢铁产量增速——往往低估了地方的投资冲动，往往超出预期。
正是基于这样的惯性，在中国钢铁业逐渐形成一种怪圈：每逢市场不好，钢价低到亏损时，总有人呼吁减产，但谁也不肯做领头的那一个。每个人都在盘算：别人先减产，刺激钢价回升后，受益的是自己。
但今年的情况让这种“小聪明”彻底粉碎：监测显示，“金九银十”之时，本该是消费旺季，国内钢价却一路暴跌逾500元／吨，幅度之大，直追金融危机时的势头。那些开足马力生产的厂家，自然率先受到重创。
中钢协披露的数据显示，10月份钢铁业的盈利水平降至历史新低。当月77家大中型钢厂销售利润率仅0．47％，实现利润13．75亿元，环比下降82．6％。77家企业中有25家亏损，亏损额达到21．25亿元，亏损面超过30％。
这样惨淡的财务报表，足以让中国钢厂反省以往靠“扩张产量”来获取增长的方式。当前，提升产品质量、发展非钢产业，正在成为行业新的主题词。
统计显示，11月国内粗钢日均产量已降至170万吨以下，较前期下滑逾10％，是年内的新低水平。一些反应灵活的中小钢厂，根据市场行情安排生产节奏，已经取得了优于大型钢厂的盈利水平。
“破净”潮下钢铁业机会何在
“也许铁矿石很难再回到190美元／吨的高位了，但它的价格波动会越来越频繁。对中国钢厂来说，挑战不会变小。”铁矿石资深研究人士胡凯说。
资本市场已反映了这一悲观预期：伴随着股指下挫，钢铁股大面积“破净”。其中，华菱钢铁的市净率一度跌到0．63倍，在两市中垫底。行业龙头宝钢股份亦未能幸免，当前每股净资产6元，而股价还不到5元。
中国钢铁业的前景真的如此糟糕吗？
矿山也许不这么看。力拓、必和必拓还在按部就班地推进扩产计划，因为中国的城市化率要到“十二五”末才能突破50％，钢铁需求见顶尚待时日。在这段调整期内，致力于提高产品质量的钢铁公司仍有机会。
比如，我国虽已能研发生产高强度汽车用钢、硅钢片等高端产品，但自给率只有40％—60％，未来目标要提高到90％以上。
往外看，市场前景更为广阔。当前，新兴经济体的需求还在稳步增长，发达经济体在金融危机影响下，“再实业化”的呼声颇高。这一切，都为中国钢铁资本的走出去创造了空间。
目前，中国钢铁业的国际化水平非常低。比如，新日铁在美国设有制造工厂，韩国浦项则大力拓展东南亚市场。反观我国，行动最早的宝钢2007年就计划在巴西建厂，最终却宣告夭折。
但正如宝钢董事长徐乐江所言，国际化既可以转移部分过剩产能，也能降低国内的资源消耗和环境负荷。随着鞍钢、武钢分别启动在美国、巴西的建厂计划，“十二五”将成为中国钢铁业国际化的关键期，跨国钢铁集团的出现不是梦想。