钢市十月下游需求动力将强于九月

     9月份，为基建等投资的传统旺季，而当月粗钢日产维持高位，加之资金偏紧状态加剧，对下游需求释放造成一定制约，再次形成了旺季不旺的局面，致使钢价不断下滑。不过，9月中旬以来，期螺跌势有所趋缓，而下游行业也在持续改善。

基础建设方面，国家政策支持的力度再次加大，要求加强城市基础设施建设，中秋节后发布加快煤层气利用意见、煤制气审批提速，首个十三五电网规划发布、西电东送通道将建成，而国务院常务会议也修订核准投资项目目录，决定再取消和下放一批行政审批事项，部署进一步加大力度推进保障性安居工程建设。虽然本月资金偏紧，但铁路筹资步伐明显加快，铁总招标重启，各地的公路、水利等项目的开工复工也在逐步提速，比如，梅州高速公路建设进入施工高潮、广西加速编织连通东盟路网，宁夏加快农村基础设施建设，太原重点水利工程加速推进，等等。由于处于建设施工旺季，加之国家政策的支持，短期内，基建总体仍将维持提速。

房地产市场方面，整体持续升温、调控预期强化。当前市场呈现的特点主要有：1、住宅成交热度不减。拿全国54个主要城市住宅签约量来看，中秋小长假期间为1.29万套，较端午小长假上涨了18%，截至9月21日，其 9月份合计住宅签约16.5万套，较8月份同期的16.28万套也有所上涨。2、房价升温预期强烈。8月份，二三线城市出现补涨效应，致全国70个大中城市房价同环比涨势增强，9月份，全国“地王”频现，尤其是中旬以来，“日光盘”频现，多数楼盘无优惠政策推出，而部分网站的调查也显示，市场对房价普遍看涨。3、房产税试点扩围等调控步伐或加快。有关部门或于10月份组织第二轮房产税技术培训，房产税试点在10月底到11月初扩围的预期较强。4、银行收紧房贷，抵消了一部分市场需求，但短期内对市场量价增速的影响不大。综上，预计短期内房地产市场依然维持供需两旺的状态，将有助于提升开发商新屋施工、开工的积极性。

制造业方面，回暖预期加强。汇丰9月份制造业PMI初值创半年新高，其中的新订单指数创6个月高点、产出指数创5个月高点，再次加强了经济企稳的预期。而进入9月份以来，一向被看作全球经济领先指标的波罗的海综合运价指数(BDI)也是一路飙升，从9月2日的1139点攀升至9月24日的2021 点，涨幅高达77.44%，反映了铁矿石等大宗商品需求的回升，也再次印证了工业经济的回暖，而中国经济对BDI回升的贡献已经为市场所普遍肯定。从中国国内各行业的表现来看：8月份，挖掘机等工程机械呈现底部企稳，短期内仍将维持弱复苏的态势;8月份的金属切削机床、拖拉机等机械产量环比转为增长，显示企稳力量较为强劲;8月的汽车行业整体稳定增长，9月份新能源汽车补贴政策落地，专项资金直拨利好车企，配套设施建设也将提速，对车市带来较大利好;8月份家用电器和音像器材零售总额同比增速加快，不过后期存在增长动力不足的隐忧。综上，四季度制造业或持续回暖，不过，由于调结构任重道远，部分行业的需求改善仍相对迟缓。

从以上市场情况来看，加之，近期央行向市场注入流动性、美国QE暂缓退出，我们仍维持对需求逐步增强的看法，十月份，钢市下游需求动力将强于九月份。