fiogf49gjkf0d
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈业绩综述：油服行业呈明显的季节性，二季度为国内设备订单的淡季，而服务板块工作量渐入旺季，考虑设备交付进度及服务队工作量，二季度业绩整体上好于一季度，下半年好于上半年。上市公司业务布局所处细分市场景气度各异，且竞争力存在明显差距，业绩分化仍然十分明显，我们预计全板块中报营收和净利润增速均看到30%左右，而与增产相关的设备和服务、LNG储运等产业的营收和利润增速较高，发展前景好，维持油服板块“强烈推荐”评级。
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈背景：页岩气开采进度以及水平井增速仍是对油服行业估值及短期EPS最关键的影响因素。页岩气方面，上半年中石化确定焦石坝10个平台接近20口水平井，且焦页1HF和焦页1-3HF完井返排后获高产气流，富顺永川区块正处于大规模开发初期阶段，钻井活动即将大幅增加，长宁有2个页岩气平台计划展开工厂化作业并布署输送管道；水平井方面，我们判断全国水平井新钻数量仍维持30%左右增长，部分产区的水平井成倍增长，少数新产区水平井缓慢增长，总体上增产技术仍处于推广应用阶段。
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈设备：根据国内主要石油企业的订单释放步骤，上年度系统内油服单位做好初步规划，年初经集团内部集中论证后即可与供应商沟通甚至达成协议，一季度(或者是1-4月份)设备供应商的新接订单较多，高峰过后的二季度订单相对平淡，从下游调研情况看，我们估计三四季度的订单好于二季度。行业内部明显分化，增产相关的压裂设备、连续油管等设备需求旺盛，而钻机、修井机、测录井仪器、钻头钻具等传统设备受细分行业景气度影响增速较低。从交付进度看，二季度要普遍好于一季度，收入和利润波动幅度低于一季度。
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈服务：行业整体增速10%-15%左右，但细分市场同样差异明显，预计国内完井细分市场仍可保持较快增长速度，回答市场关心的问题总结为以下几点：(1)经上下游调研，市场担忧的泵送服务价格并未大幅下降，压裂设备存量尚未达到市场饱和甚至供过于求状态，我们判断目前水平井增量及页岩气开发进度可消化50万HHP交付量，如果四机厂和杰瑞合计交付量不超过50-60万HHP则不会导致压裂车设备存量供过于求；(2)由于甲方具有持续降低钻完井成本的要求，泵送外的压裂分包服务价格存在一定程度的下降，但承包商自制原材料成本远低于外购而且外购成本也有大幅下滑，压裂分包服务价格下滑对上市公司净利润的影响幅度偏低；(3)民营油服市场机会主要集中在三大产能建设区，而三大产区内部分油气田新钻井布署进度以及增产工艺的变化，在一度程度上会影响到部分油服上市公司上半年工作量及其业绩表现。
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈LNG：受益于天然气相对于石油的价格优势，城市空气环保要求的推动，以及气源的增加，CNG和LNG在全国范围内得到推广，尤其是LNG处于初期爆发阶段，全国LNG加气站存量由去年底约400座将上升至年末1000座以上，带动LNG整个产业链(LNG重卡、LNG客车等)高速增长，LNG设备供应商的新接订单饱满，LNG加气系统、LNG车用气瓶和LNG液化装置成倍增长，而这一产业具有流量概念且存量设备油改气市场尚未大规模启动，LNG产业发展前景仍值得看好。
中海瑞金国际资产管理(北京)有限公司谈风险提示：市场流动性紧缺压制油服板块整体估值下移；国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓；市场参与者大量增加导致价格竞争。
来源：筑能网