风电轴承前景广阔
风电作为可再生能源，市场前景广阔。天马股份已经分别东方电气签订价值4.96亿风电轴承供货合同，与中船重工海装风电公司签订风电轴承合同2.46亿，与新疆金风科技签订风电轴承供货合同2.992亿，交货期大致均为2009年12月。这将给公司09年的业绩带来很大保证。公司在风电轴承方面的首要问题将在于尽快完成增发，募集资金到位，尽快完成风电扩产项目的建设。
机床产品快速增长
齐重数控的购并提升了公司竞争力，仅上半年就给公司带来了6亿多的营业收入，预计全年可贡献12亿左右营业收入，主营业务利润2.89亿左右。齐重数控目前订单饱满，依靠公司本部的轴承产业及外部订单，齐重数控的重型机床业务未来1-2年仍然能够保持较为稳健的增长，同时公司给齐重数控所带入的先进管理体制和理念，将提高齐重数控的毛利和净利水平。
通用轴承业务可能放缓
通用轴承产品在08年前3季度达到78％的增长。通用轴承主要应用于汽车、船舶、冶金矿山、工程机械、机床、电机、农用机械等领域，由于宏观经济和汽车、工程机械、冶金等机械行业形势下滑，09年通用轴承业务有可能放缓，但我们认为风电轴承业务将担负起支撑公司业绩增长的重任。
铁路轴承保持平稳
公司在07-08年铁路轴承业务基本保持平稳，由于宏观经济回落，为避免经济硬着陆，09年铁路等基础设施建设力度可能有所加大。公司的铁路轴承产品主要应用于高速货运列车，2010年以后可能迎来较为快速的增长。
维持"中性"投资评级
我们预计公司08、09、10年每股收益可达到1.83，2.66，2.84元/股，年复合增长率24％，按09年15倍PE估值，合理价值39.90元，给予中性评级。
来源：中财网