公司主要从事轴承及配件的生产和销售,具有国内、国际先进的核心技术,行业综合排名位居国内前列。收购齐齐哈尔重型数控装备股份有限公司将给公司带来外延式扩张,而风电轴承业务是公司未来另一利润增长点。齐重数控和风电轴承的大额订单将保持公司利润持续快速增长,公司成长性极佳。
重型机床行业受宏观经济影响较小
在金融危机的影响下,我国机床产业出现了两极分化的局面。普通车床和经济型数控机床产品出现大批库存积压,低端产品销量明显下滑;而重型、精密、高速、多轴联动、复合化的高端数控机床的国内市场需求依旧保持上升态势。
齐重订单充足,费用率下降
齐重中小型产品市场占有率为70%,大型产品市场占有率在90%以上,产品的综合毛利率在24%左右。现在齐重数控手握订单35亿元左右,09年生产任务饱满。2008年前三季度齐重数控收入占比约40%,利润占比33%,成为名副其实的主要业绩贡献者之一。天马收购齐重后重视新产品开发,毛利率明显高于既有产品;另外,从去年前三季度来看,齐重数控的期间费用率也有所下降。
风电轴承前景看好,将推动09年业绩爆发增长
公司是国内少数几家具备生产1.5MW级以上偏航和变桨轴承能力的企业之一,加工设备如数控立式车床和数控铣、滚、插齿机等可由齐重数控提供,与其它生产企业相比,公司占有设备上的优势。公司与东方汽轮机厂、金风科技、荷兰EWT等主机企业建立了良好合作关系。风电轴承业务毛利率约为50%,未来由于其它企业的竞争,毛利率会有所下滑,但下滑空间不大,预计至少在2009年和2010年,风电轴承的毛利率仍可保持在45%以上。根据公司已公告订单,申银万国预计公司09年交付风电轴承9.8亿元,贡献每股收益1.38元,拉动业绩增长55%。
二级市场上, 该股近期呈现底部横盘整理走势,量价配合良好,今日该股小幅高开,盘中呈现震荡走势,短期该股有望随时结束整理走势重拾上行,投资者可重点关注。 |